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股票怎么开户 知乎不甘只做通道信托发力PE求“突围”

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  不再甘心充当融资通道的信托股票怎么开户 知乎公司,开始寻找新的出路股票怎么开户 知乎。这一次他们希望能够当上有控制权的“股东”。

  经济观察报了解到,国内多家信托公司正在密集筹建旗下PE子公司,以图在这一领域抢占先机。“信托必须从债权投资的漩涡中解脱出来,今后股权、或者“股+债”的形式将成为主流投资模式。”国内一家中型信托公司的总裁表示。为此,他正在意图从现有的PE公司中寻求合适的人才。此外,一些小型的信托公司的选择是,渴望直接与PE公司合作。

  激烈竞争、政策利好、以及并购潮的兴起,都在促动万亿规模的受托资产向股权投资的方向分流。

  写进99号文中的出路

  银监会99号文下发之后,一家信托公司内部评估认为,在文件指出的转型之路中,股权投资业务、并购业务以及资产证券化业务最具有可操作性,而家族信托、公益信托等因为缺乏市场基础实现难度较大。

  在这样的政策授意下,信托公司成立PE子公司的热情高涨。这样的举动也成为信托行业今年除大幅增资以外的又一热点事件。

  据经济观察报统计,平安信托、中融信托、兴业信托、杭州工商信托、建信信托、中诚信托、北方信托、上海信托、交银国际信托已经成立自己的PE子公司,华能信托、华保信托、民生信托也在筹备之中。

  对68家信托公司而言,转型的形势十分急迫。

  7月8日,中国信托协会发布的首份行业报告《中国信托业发展报告》显示,截止股票怎么开户 知乎2013年末,中国信托业资产规模为10.91万亿元,同比增长46.05%,连续四年的50%以上的高增速结束。信托公司也面临着传统融资类业务受阻,综合报酬率下降的困境。中国信托业协会专职副会长王丽娟表示,中国信托业步入稳定增长阶段,需要加快增长方式的转型与创新。

  对于境况不同的信托公司而言,转型的问题则更为具体。“信托业过去赚快钱的模式确实已经无法持续”,北京国际信托有限公司总经理王晓龙表示,“虽然大家都还没有摸索出成熟、可行的新型发展路径,但转型迫在眉睫。”

  “外贸信托转型实践有4个方向:盘活银行业存量的资产证券化业务、来自资本市场的证券受托人业务、源自实体经济更多细分领域的私募投行业务、财富管理业务。”中国对外经济贸易信托有限公司总经理徐卫晖介绍。

  在对于未来的展望中,这些信托公司高管无疑均将股权投资视为出路之一。

  行业普遍认为,在大资管的背景下,信托拥有的债权融资功能红利已然淡化,其他金融分支在类似业务上的突飞猛进已然威胁到传统业务的发展。不过,信托公司组织社会财富功能的先发优势,则可能让其在即将爆发的股权投资市场上获得新生。

  万亿潜力

  不过,据经济观察报观察,更多的PE子公司仍然流于形式,募投成功项目寥寥,涉及金额不高。以平安创新资本为例,目前投资进入不过200多亿元,一些信托PE子公司的募投项目总量也不过几十亿,而更多的则是还在设立阶段。

  与之实际进程相比,信托业内对于股权投资的信心走得更远。“如果按照公司现在的规划比例计算,放大到行业中就是超过万亿的规模。”上述信托公司高管表示,在政策利好、行业转型机会来临的时机都刺激了这一业务的发展。

  实际上,99号文列举的PE投资并非首创。早在2008年,银监会发布《信托公司私人股权投资信托业务操作指引》时,信托公司就开始探索涉足PE业务;2011年6月,银监会非银部开始拟定《信托公司PE子公司设立操作指引》,明确信托公司可通过设立PE子公司开展业务。

  “不过,当时信托行业并未过多涉足。一是因为PE太热了,竞争激烈,二是因为信托当时正陶醉在通道业务、房地产业务盛行的坐收红利阶段。与其自己去投项目,不如帮助PE公司募集资金赚钱。”一位第三方理财公司的行业分析员认为,在PE发展的高速时期,信托更多的是帮人做“嫁衣”。

  除了通道费、积累的人脉外,在股权投资方面,信托并未进入核心地带。

  其间,也有一些实力较强的信托公司试图尝试开展此类业务。其中,平安信托旗下PE子公司平安创新资本,宣称投资非上市公司股权项目已经超过50个,而且已经在一些项目上获益退出。其中,大名鼎鼎的平安信托入股上海家化投资案中,就是借道该公司完成。中融信托于去年牵手专业创投人士创建的中融康健资本,也于今年4月,募集成立了一只10亿元的产业基金。

  更多的股权投资则流于形式,仍未摆脱名股实债的苑囿。比如在与证券公司合作的模式中,证券公司提供融资项目,然后由信托公司发行信托计划募集资金,缓解证券公司直接投资PE项目的资金压力。后期,证券公司再利用投行优势,推动企业上市帮助信托资金退出。

  经济观察报了解到,在一家千亿规模的信托公司中,股权投资被广泛应用于房地产业务上。与传统债权相比,股权投资的模式既能对房地产企业进行干预,又能降低资产的抵押率,方便再融资。这些所谓的房地产股权投资项目中,大多设有回购条件,而信托公司的获益空间也相对固定。

  “信托做真正的PE业务,关键是对项目与资金的对接的把控能力。”该分析员认为,一些拥有集团背景、金控平台的信托公司会有一定的优势,另外地方信托也可以在区域经济中寻找机会,还有一部分直销能力强、拥有稳定客户的信托公司可以选择与成熟的PE公司合作。

  而在退出方面,也具有利好。通过多年的历练、发展,中国的PE退出不再单纯依靠IPO,并购退出的方式开始盛行。这就打破了证券监管部门明确拒绝存在信托持股企业的IPO申请的困局。

  “99号文”中也提到“鼓励开展并购业务,积极参与企业并购重组,推动产业转型”。

  在现实的退出案例中,并购退出也成为信托公司获益的重要手段。“接下来,可以预见的是A股将从IPO时代进入并购时代,信托在募资、制度安排上具有天然优势,必将在这一潜在市场中发挥更大的作用。”上述信托总裁表示。

  他认为,因为这是“典型的非标转标准化业务”,也应该会受到监管层的支持。